As projeções oficiais de inflação do Banco Central (BC), divulgadas nesta quinta-feira, indicam que o IPCA — índice oficial de preços — ficará acima da meta de 3,0% até o encerramento de 2027. Segundo o Relatório de Política Monetária, a inflação deve fechar 2025 em 4,9%, superando o teto permitido, e cair para 3,6% em 2026 e 3,2% em 2027.
Projeções e cenário de referência
De acordo com o documento, o BC estima que a inflação se manterá acima do limite de tolerância nos próximos meses, começando a recuar a partir do quarto trimestre de 2025, mas sem atingir a meta antes de 2027. O cenário de referência considera uma taxa Selic de 14,75% ao fim de 2025 e de 12,50% ao final de 2026, apesar de o Comitê de Política Monetária (Copom) ter elevado a taxa para 15% na semana passada.
A decisão do Copom
O Copom anunciou que interromperá o ciclo de alta na próxima reunião, em julho, para avaliar os efeitos já percebidos do aumento de juros. O colegiado sinalizou que poderá ajustar novamente a política monetária caso os resultados não sejam suficientes para garantir a convergência da inflação à meta, destacando que continuará vigilante.
Risco de descumprimento da meta
O relatório do BC também aponta que, para 2026, a probabilidade de a inflação ultrapassar o limite superior de 4,5% caiu de 28% para 26%. Para 2025, o risco recuou de 70% para 68%. Ainda assim, o BC esclarece que esses números não indicam um risco iminente de descumprimento da meta, que seria caracterizado por seis meses consecutivos com inflação acima do limite de referência.
Impacto do cenário atual
O banco também destacou que a inflação continuará acima do limite no primeiro teste do novo regime de metas, considerando o IPCA de junho, que, em doze meses até maio, aponta alta de 5,32%. Caso esse cenário se concretize, será necessário explicar as razões do descumprimento por meio de nota oficial ao Ministério da Fazenda.
Perspectivas futuras
O BC enfatiza que seguirá monitorando os resultados e poderá ajustar a política monetária conforme necessário, reforçando que a manutenção de juros elevados é fundamental para o esforço de controle da inflação. O relatório indica que o horizonte de política deverá se mover com o tempo, ajustando-se às condições econômicas futuras.
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