A recente movimentação na indústria do entretenimento foi marcada pela decisão da Warner Bros. Discovery de rejeitar a oferta hostil de $30 por ação feita por David Ellison. O conselho da empresa comunicou aos acionistas que a proposta era “inferior” ao acordo com a Netflix e apresentava “numerosos riscos e custos significativos para a WBD”.
Contexto do negócio
Com a negativa oficial, a Paramount se vê agora na posição de convencer os acionistas da WBD a considerar sua oferta ou formular uma proposta superior ao seu investimento de $108 bilhões, o que poderia mudar o rumo das negociações. Samuel A. Di Piazza, Jr., presidente do conselho de diretores da Warner Bros. Discovery, afirmou em comunicado que “o valor da oferta é inadequado, com riscos e custos significativos para nossos acionistas”。
Riscos associados à oferta da Paramount
A decisão de rejeitar a proposta não foi inesperada, pois a oferta apresentada era similar àquela feita anteriormente pela Paramount. A WBD expressou preocupações em relação ao financiamento externo associado ao negócio, além de questionar se Ellison, fundador da Oracle, realmente garantiria o apoio financeiro necessário. A empresa também ressaltou que o suporte oferecido por meio do fundo revogável de Larry Ellison não era suficiente devido à falta de transparência sobre os ativos e passivos envolvidos.
Além disso, a WBD lançou dúvidas sobre a participação de fundos soberanos do Oriente Médio, que incluem uma contribuição de $10 bilhões do Fundo de Investimento Público da Arábia Saudita e $7 bilhões de Abu Dhabi e do Fundo de Investimento do Qatar. As incertezas sobre um potencial investimento de $1 bilhão por parte da Tencent também culminaram na exclusão da empresa chinesa da última proposta da Paramount.
A resposta da Netflix
Com a confirmação da recusa à oferta, a Netflix se posicionou, afirmando que seu acordo representa a combinação ideal de parceiro e oportunidade no momento certo. Ted Sarandos, co-CEO da Netflix, destacou que o conselho da Warner Bros. reafirmou que o acordo com a Netflix é superior e do interesse dos acionistas.
Enquanto isso, Ellison já havia sinalizado disposição para aumentar sua oferta além dos $30 por ação em uma mensagem a David Zaslav, CEO da WBD, instantes antes do fechamento do negócio com a Netflix. “Por favor, note que não incluímos ‘melhor e final’ em nossa proposta”, frisou Ellison em sua comunicação.
Próximos passos no cenário de aquisição
A expectativa agora recai sobre qual será a próxima movimentação da Paramount. Fontes indicam que a equipe de Ellison estava aguardando a resposta da WBD para decidir seus próximos passos. Caso a Paramount apresente uma oferta superior, a Netflix terá a oportunidade de igualar ou contra-atacar, o que pode dar início a uma nova batalha de lances.
Os investidores que participaram de reuniões recentes com Ellison deixaram claro que ele está preparado para uma oferta mais alta, o que levanta a questão se a Netflix teria os recursos para igualar essa proposta, especialmente considerando a trajetória das ações da empresa desde que o acordo de $83 bilhões foi anunciado.
Ademais, o apelo financeiro do lance totalmente em dinheiro da Paramount está atraindo a atenção de acionistas significativos, criando pressão para que a WBD reconsidere sua posição caso uma nova proposta seja feita.
Comparações com histórias passadas
Situações similares no passado, como a aquisição da Fox pela Disney, mostram que disputas acirradas podem levar a altas cifras em propostas e lances. Durante aquele processo, a Comcast superou a Disney, mas a Disney prevaleceu após meses de disputas.
A dúvida agora reside em como a Netflix reagirá ao novo cenário. Desista da luta ou ficará firme e consolidará sua posição no streaming, possuindo $2,8 bilhões adicionais para ajudá-la?
Ainda que a WBD tenha um acordo assinado com a Netflix, a continuidade do processo regulatório já está em andamento, conforme anunciado por David Zaslav em comunicado à equipe. “Vocês podem estar se perguntando: onde isso nos deixa? Continuamos com um acordo firmado e estamos trabalhando juntos para fechar a transação, sujeita à aprovação regulatória e outras condições”, complementou Zaslav.
