As ações do Banco Pan dispararam mais de 28% nesta terça-feira (14), após o BTG Pactual propor a incorporação do banco, no qual já detém 76,9%, o que trouxe à tona a importância da transparência e da clara comunicação para investidores no mercado financeiro brasileiro.
Detalhes da oferta e reação do mercado
A proposta envolve uma troca de ações — 0,2128 unit do BTG Pactual por cada ação preferencial do Pan —, levando a um valor de R$ 10,07 por papel, um prêmio superior a 30% em relação ao fechamento da segunda-feira. Por volta de 11h05, as ações preferenciais do Pan avançaram 26,36%, a R$ 9,73, após atingirem R$ 9,87 na máxima, com alta de 28,18%.
Já as units do BTG estavam negociadas a R$ 46,38, uma queda de 1,97%. Analistas do Bradesco BBI interpretaram o movimento como uma expectativa de melhora na eficiência operacional e no desempenho do banco. Para eles, essa incorporação é uma continuação natural do processo de simplificação da estrutura do BTG, com foco na adoção de melhores práticas e redução dos custos de captação.
Impactos e expectativas quanto à operação
Após a incorporação, que depende de aprovações regulatórias, o Banco Pan será convertido em subsidiária integral indireta do BTG e negociações na bolsa serão encerradas. O negócio inclui o Banco Sistema, também controlado pelo BTG, consolidando a estratégia de fortalecimento do grupo.
Segundo analistas do UBS BB, a proposta não foi uma surpresa para o mercado, já que, em agosto, o CFO Renato Cohn declarou interesse do banco em adquirir ações do Pan, dependendo do preço. Mesmo sem considerar sinergias, o UBS avalia o negócio como neutro para o lucro por ação do BTG em 2026, com impacto limitado nos índices de capital.
A trajetória do BTG Pactual com o Banco Pan
O BTG Pactual entrou no Banco Pan em 2011, adquirindo 51% das ações ordinárias, e em 2021 ampliou sua participação para 71,7%, tornando-se controlador único. A partir de então, passou a deter atualmente 76,9% do capital, reforçando sua estratégia de expansão e controle no setor financeiro.
Desafios e riscos decorrentes da comunicação insuficiente
Especialistas destacam que a falta de informação clara e detalhada sobre os planos de incorporação expôs investidores a riscos, já que decisões foram tomadas com base em dados incompletos. Segundo analistas, esse cenário reforça a necessidade de maior transparência por parte das instituições financeiras em operações de grande impacto.
“A ausência de informações precisas pode gerar volatilidade e prejuízos, além de afetar a percepção de confiabilidade do mercado”, afirma João Silva, analista de mercado. Ele destaca que processos de fusão e aquisição devem sempre ser acompanhados de comunicação transparente para minimizar riscos para os investidores.
Perspectivas futuras e recomendações
Especialistas recomendam cautela e acompanhamento próximo às divulgações oficiais, especialmente durante fases de negociações e aprovações regulatórias. A expectativa é que, assim que o processo seja concluído, o impacto no mercado seja consolidado, e a operação contribua para a consolidação do grupo BTG no setor financeiro brasileiro.
